Facebook財報推升末日狂歡?

日期:2020-05-01 21:31:48 作者:綿陽新聞網 瀏覽:72 次

原標題:Facebook財報推升末日狂歡? 來源:格隆匯

不少科技巨頭都抓住4月的尾巴發布一季度財報,昨晚全球最大的社交網絡公司Facebook(下稱:FB)公布了2020年一季報。閱讀他們的財報時,會發現FB對未來的情況比較悲觀和保守,和盤前股價上漲接近10%形成強烈的反比。

先來看看FB的財務數據吧...

FB 2020年一季度收入177億美元,同比增長18%,廣告收入依舊是該公司的主要收入來源,廣告收入174億美元,同比增長17%,其他收入3億美元,同比增長80%。

Facebook財報推升末日狂歡?

來源:Facebook 2020年一季報

可能會有人覺得,在疫情期間,有增長就不錯了,而且FB的收入同比增長還有18%這么高。

其實,即使沒有疫情,FB的收入增速也早已經在下跌中了。2016年的收入增速超過50%,2019年的收入增速下跌至27%。沒有疫情,FB的收入增長也可能下降至20%左右。

Facebook財報推升末日狂歡?

來源:根據Facebook各年財報整理

從另外一個角度來看,FB算是保持了不錯的增長。

FB 2020年一季度的凈利潤為49億美元,同比上漲102%。之所以上漲這么多,是因為2019年一季度計提了30億美元的罰款準備(記入管理費用中)。如果加回去,情況就不一樣了。

Facebook財報推升末日狂歡?

來源:Facebook 2020年一季報

2019年一季度的有效稅率是30%,因此30億美元的罰款計提按稅后加回到凈利潤中,就是21億元(30×(1-30%)),調整后的2019年一季度凈利潤為45.29億元(24.29+21)。按照這么計算,FB 2020年一季度凈利潤僅增長8.2%。

Facebook財報推升末日狂歡?

來源:Facebook 2020年一季報

經調整后的凈利潤增速之所以會大幅低于收入增速,主要是研發費用同比增長了40%,以及銷售費用增加了38%。根據電話會議中的解釋,研發費用的大幅增加主要是AR和VR的研發投入。

關于銷售費用的增長卻沒有太多解釋,只說了由客戶和增長驅動。

Facebook收購VR設備公司制造公司Oculus快6年了,一直沒有做出特別大的成績。不過扎克伯格還很愿意持續在VR方面繼續投入,看來扎克伯格是要在這個領域下大賭注。

雖然FB的凈利潤增長不多,不過自由現金流卻猛增。FB 2020年一季度自有現金流73.43億美元,同比增長37.4%。

Facebook財報推升末日狂歡?

來源:Facebook 2020年一季報

自有現金流的增加主要因為經營活動現金流增加了21.1%至110億美元,資本支出減少13.2%至35.58億美元。

根據財報的披露,經營活動現金流的增加主要來自應收賬款的變動。資本支出的減少主要因為數據機房之類的基礎設施支出減少,預計2020年資本支出14~16億美元,低于之前預計的17~19億美元。

但是財報也說了,2021年的資本支出可能會再次加快,因此應該把2020年資本支出的減少看成延遲支付。

說到FB對數據機房的投入減少,剛好想起了前兩天說的半導體行業。近幾年芯片的增長主要來自數據機房的擴張,即使在疫情之下,不少券商依然預計今年數據機房的支出會增加?,F在從FB的財報看到,今年數據機房的擴張會減少。對芯片在數據機房領域的增長,要謹慎了。

言歸正傳,在FB的業務方面,FB推出了不少新產品。首先是繼續服務中小企業,幫助中小企業在FB社區中完成交易。

FB還在視頻領域有新動作,在Whatsapp和messenger中可以啟用Video Calling的功能。在messenger room可以開啟Video Room(類似我們的群視頻會議),還有Video Live直播,中小企業也允許在直播中做生意。

其實這些東西在國內都不算新東西,不過FB最近才在這些方面發力,可見國內的互聯網商業模式走在世界前沿。

在三月底,FB收購了印度最大的電信運營商jio。在電話會議中說到,jio和FB一樣希望以中小企業為切入點發展業務,因此希望FB能和jio一起發展印度的電商市場。

我認為FB發展新增長點的思路挺清晰的,單單發展支付功能,在歐美的金融體系下肯定比不過傳統金融機構。因此要為用戶創造應用場景,在已有生態中發展電商肯定能有效增加支付場景。如果能成功,移動支付和電商都能發展起來。

FB已有的定向投放廣告的能力也類似于淘寶的廣告推送,現在看起來,FB發展電商的因素都有,如果能發展起來,那就是社交加電商,有種微信加拼多多的感覺。

最后看看估值,從2019年以來,FB的PCF(因為2019年一季度計提了處罰,所以看PCF),在12倍到19倍之間波動,現在是14.5倍,處于中間偏下的位置。



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